BC sobe previsão para IPCA e vê 55% de chance de estouro da meta

O Banco Central elevou nesta quinta-feira (22) a sua estimativa para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) deste ano e informou que a possibilidade de a inflação "estourar" (ficar acima) do teto do sistema de metas neste ano subiu de 45% para 55%. Ao mesmo tempo, baixou a previsão de 2012 para um valor abaixo de 5%.

A previsão anterior do BC para o IPCA de 2011, feita em setembro deste ano, era de que a inflação ficasse por volta de 6,40%. No documento divulgado nesta quarta-feira, a expectativa da autoridade monetária avançou para 6,50% - exatamente no teto do sistema de metas de inflação. O mercado financeiro já prevê estouro do teto da meta neste ano. A última vez em que o IPCA ficou acima do teto do sistema de metas de inflação foi em 2003, quando o IPCA somou 9,3%, para uma meta ajustada de 8,5%.

Sistema de metas

Pelo sistema de metas de inflação, que vigora no Brasil, o BC tem de calibrar os juros para atingir as metas pré-estabelecidas. Para 2011 e 2012, a meta central de inflação é de 4,5%, com um intervalo de tolerância de dois pontos percentuais para cima ou para baixo. Deste modo, o IPCA pode ficar entre 2,50% e 6,50% sem que a meta seja formalmente descumprida.

Cenário de mercado e de referência

No chamado "cenário de mercado", que utiliza as projeções dos economistas das instituições financeiras e que, portanto, é considerado mais factível, a projeção do BC para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) deste ano subiu de 6,4%, em setembro deste ano, para 6,5% no documento divulgado nesta quinta-feira (22). Para 2012, a projeção caiu de 5% para 4,8%.

No chamado "cenário de referência", a projeção do Banco Central para o IPCA de 2011 passou de 6,4%, em setembro, para 6,5% no relatório de inflação divulgado hoje. Para 2012, a estimativa do BC para a inflação permaneceu em 4,7%. Este cenário não considera a expectativa dos economistas do mercado financeiro de queda dos juros por parte do BC.

Relatórios anteriores

Levantamento feito pelo G1 revela que a possibilidade de estouro do teto do sistema de metas de inflação neste ano vem crescendo desde setembro do ano passado, quando estava em 10% para o cenário de referência e de 12% para o cenário de mercado.

Em dezembro de 2010, a chance de o IPCA ficar acima de 6,5% estava em 13% em ambos os cenários, passando para 20% (referência) e 18% (mercado) em março deste ano. Já em junho, a possibilidade de "estouro" era de 22% (cenário de referência) e de 18% (mercado), passando para cerca de 45% em setembro.

A pesquisa também mostrou que a possibilidade de estouro da meta de inflação neste ano é a maior desde 2004. Em setembro daquele ano, mesmo mês do atual relatório de inflação, o BC via a possibilidade de o IPCA ficar acima do teto do sistema de metas (naquela época de 7%) de 31% no cenário de referência. Não foi disponibilizada previsão com base no cenário de mercado.

Em 2008, a possibilidade de ultrapassar o teto, também no relatório de setembro, era de 25% em ambos os cenários. Nos anos de 2005, 2006, 2007 e 2009, a possibililidade de o teto ser superado, também em setembro de cada ano, era muito pequena.